| Autor: Marek Pauka, Natalia Śmieja | 399 |
Strony: 399-409
Słowa kluczowe: konwenanty, emisja obligacji
Keywords: bond covevants, debt contracting, costly contracting hypothesis
Klasyfikacja JEL: G10, G32
pełen tekst
Streszczenie
Emisja obligacji jest jednym ze sposobów finansowania działalności, który w ostatnich latach zyskuje coraz większe zastosowanie. W artykule sprawdzono, które zmienne i w jaki sposób wpływają na liczbę kowenantów, ustalanych w warunkach emisji obligacji deweloperów. Badania pozwoliły wskazać upływ czasu jako parametr, który ma największy i najistotniejszy wpływ na rosnącą liczbę kowenantów w ofertach obligacji, co, zdaniem autorów, wynika z procesu standaryzacji, wzrostu świadomości ryzyka i znajomości rynku wśród inwestorów oraz doświadczeń samych emitentów.
USING DEBT COVENANTS OF PUT OPTIONS EMBEDDED IN BONDS – AN EMPIRICAL RESEARCH AMONG BOND ISSUERS FROM REAL ESTATE DEVELOPMENT INDUSTRY IN POLAND
Summary
Raising capital through bond issuance plays a more and more important role in the financing of companies. In the article authors have analysed which variables determine the number of covenants proposed by bonds issuers and how those variables affect the final number of covenants placed in emission. The research shows that time passage has the strongest and the most relevant impact on covenants, providing standardization of issue parameters, growth of risk awareness, market knowledge among investors and experience of issuers.
Słowa kluczowe: konwenanty, emisja obligacji
Keywords: bond covevants, debt contracting, costly contracting hypothesis
Klasyfikacja JEL: G10, G32
pełen tekstStreszczenie
Emisja obligacji jest jednym ze sposobów finansowania działalności, który w ostatnich latach zyskuje coraz większe zastosowanie. W artykule sprawdzono, które zmienne i w jaki sposób wpływają na liczbę kowenantów, ustalanych w warunkach emisji obligacji deweloperów. Badania pozwoliły wskazać upływ czasu jako parametr, który ma największy i najistotniejszy wpływ na rosnącą liczbę kowenantów w ofertach obligacji, co, zdaniem autorów, wynika z procesu standaryzacji, wzrostu świadomości ryzyka i znajomości rynku wśród inwestorów oraz doświadczeń samych emitentów.
USING DEBT COVENANTS OF PUT OPTIONS EMBEDDED IN BONDS – AN EMPIRICAL RESEARCH AMONG BOND ISSUERS FROM REAL ESTATE DEVELOPMENT INDUSTRY IN POLAND
Summary
Raising capital through bond issuance plays a more and more important role in the financing of companies. In the article authors have analysed which variables determine the number of covenants proposed by bonds issuers and how those variables affect the final number of covenants placed in emission. The research shows that time passage has the strongest and the most relevant impact on covenants, providing standardization of issue parameters, growth of risk awareness, market knowledge among investors and experience of issuers.